群益期貨董事長孫天山：創造避險與投機共存
群益期貨董事長孫天山
孫天山
近年台灣期貨市場蓬勃發展，但對照股票市場量能萎縮，群益期貨董事長孫天山並不以此竊喜，仍心繫台灣資本市場整體長遠發展，孫天山語重心長地呼籲加速證券稅制改革，他指出：「如果此政策讓證券市場的母體不好，期貨絕對也好不起來，希望政府三思。」
面對銀行、保險等國內法人機構進入期貨市場比例甚低的問題，孫天山企盼政府能大幅鬆綁法規，「因為期貨市場是零和遊戲，法人的避險者角色進入市場後，投機者和避險者才可以取得平衡，市場也才可以永續經營。」
目前台灣期貨市場被歸類為投機者交易投機的地方，但孫天山始終相信，期貨市場本質是為實體經濟服務，外資充分運用這樣的功能，透過兩手策略靈活操作及避險，巴菲特交易策略也是如此，但台灣的大客戶幾乎不瞭解，建議本土法人不僅需要多參與期貨市場，主管機關的教育也是不可或缺。
向星港學遠程會員制度
孫天山說，期貨市場目前法人參與者大都是外資，但外資錢匯進來後，最終還是回到外資口袋，國內保險公司、銀行都應該進來避險，避險者付出成本保護部位鎖住利潤，相關成本就變成投機者利潤。
孫天山回想，幾年前香港資產管理公司投資案，是國內創舉，但遲遲未獲主管機關同意。當時孫天山與前金管會主委曾銘宗溝通，解釋這家香港資產管理公司屬荷蘭公司，荷蘭是選擇權發跡地，若投資後能把技術移轉回台灣，才能培養更多人才，與外資在台灣的造市商競爭。這番話讓曾銘宗火速同意這樁投資案，孫天山為此相當感激。
他並建議，政府可釋出一些優惠給有意來台的外國機構，以提高他們參與台灣市場的意願，但不一定要與國內造市商享受同樣回饋待遇。
現今期貨商發展日漸強壯，且進入台灣設立自營造市商的外資，早已把資本額賺回去，現階段應向香港、新加坡學習採用遠程會員（remote member）制度，跟國際接軌，政策國際化後，金融市場才可以更活絡。
目前台灣期貨從業人口已超過2萬人，日均量約100萬口，孫天山表示，照此趨勢下去，期貨商品未來還有很大發展空間，且孫天山觀察到，群益期貨的客戶年齡層較低，30～50歲的客戶占逾60％，20～30歲占10％，與證券市場參與者相較，年輕許多，未來1～20年，這些人將成為市場主流。
鬆綁商品交易限制
對於參與期貨市場年齡層年輕化，孫天山認為年輕人資金不雄厚，進入這個以小搏大的市場需要更多指引，群益期貨不斷跟大專院校合作，讓財經相關科系同學進到群益期貨實習，培訓國際化行銷、程式化交易的專業能力，政府也應該做到產官學合作。
在交易商品部分，孫天山認為，對於下單海外商品限制依然太多，例如客戶無法透過國內期貨商交易韓國選擇權商品，使得客戶跑到國外開戶；馬來西亞、泰國、俄羅斯市場的選擇權商品也有相同狀況發生，也讓孫天山決定進軍海外。孫天山語重心長的說：「台灣部份法規還是要鬆綁。」且孫天山認為，客戶交易海外商品只有金管會根據期交法第五條公告的才可以做，但「規定要對方國家交易所來申請才能做，本身就是一個問題。」雖然他肯定前金管會主委曾銘宗、期交所董事長劉連煜做了很多貢獻，但依然希望國際化腳步能夠加快，法令鬆綁才能讓市場國際化腳步加快。
合理調整所得稅計算
對於整個大環境，孫天山說，以前中小企業主一個皮箱就出去打天下，創造台灣經濟起飛，當時經濟部等主管機關對中小企業有很大幫助，但這二、三十年來，並未看見政府在資本市場有積極興利的作為，只在課稅議題上不斷下重手，把高階專業菁英分子趕出台灣。
例如年薪1,000萬以上的所得者，除了課徵45％所得稅，再課健保2％與股利所得減半，一年所得一半都給政府了，反觀新加坡課15％、香港最高課17％，這都是菁英份子離開台灣弱化經濟的原因。孫天山也反映，台灣的地下經濟占整體經濟六成，但稅的來源都是三成的受薪階級在繳交，稅制應該要合理的改變。
問到稅制如何改變才是合理，孫天山說，所得稅課徵33％是合理的數字，把三分之一的所得繳給政府是可以接受的，但目前當沖降稅及股利所得要繳稅，是鼓勵市場做短線投機，懲罰長期持有的投資人。http://www.chinatimes.com/newspapers/20170410000039-260202
群益期貨 目標亞洲盈透
群益期貨近5年EPS
群益期貨董事長孫天山辦公室坐落在敦南金融商圈32樓，一眼便能瞭望遼闊的台北大城，具高度國際視野的孫天山洞察先機，領先看見全球期貨市場潛力，除了搶先扎根中國，也將帶領群益期貨赴東南亞闢疆拓土，要用IT核心優勢的實力，打期貨亞洲盃，朝「亞洲盈透」目標邁進，力拚5年內達陣。
孫天山14年前接掌群益期貨，遠赴國外開拓客源、發現商機，因為海外期貨市場商品競爭者少，是期貨業的藍海，讓孫天山維持一貫著眼海外的作風；目前群益期貨海外業績占比6成，為同業最高，2016年每股稅後盈餘（EPS）達4.18元，站穩期貨商EPS獲利前二名。
今年群益期貨將發展外幣保證金業務，不僅讓客戶相較在銀行承做的交易成本低，比地下外匯商有保障，又是一個新藍海，對於海外業績占比也以7成為目標。
孫天山深信「所有創新來自於學習」，要讓群益期貨真正在海外市場占據一席之地，就該向全球最大的期貨券商集團-盈透（Interactive Brokers）看齊，誓言將群益期貨變成區域型亞洲盈透。
盈透是註冊在美國的期貨券商，總市值最高曾達200億美元，員工僅1千人，更特別的是，盈透於大陸的據點只有1人服務，倚靠的就是擁有強大的IT建置自動化服務，讓中國十多萬人靠著盈透人工智慧平台下單。
孫天上看上盈透的營運模式，將「IT」視為群益期貨發展的首要核心，1年花費逾1億元的資本支出在IT平台上，就是相信「期貨業就是IT的角力」。
孫天山將香港視為打造亞洲盈透的起點，今年將建造完成「全球策略交易平台」，未來所有交易所都可透過此平台介接，「群益期貨要從香港發展全球。」孫天山信誓旦旦地宣示。特別的是，群益期貨的IT全為自建，集團更有超過150位資訊人員做後盾，也是群益期貨能領先市場的關鍵因素。
目前群益期貨在大陸設有2家資訊公司，包括上海群期資訊科技、群益志投科技（成都），除「賣軟體」給大陸期貨商及客戶，成為期貨業獨到的業務外，並抓住大陸期權商品剛起步的先機，下一步將透過香港九號牌子公司在上海設資產管理公司，進行投資及承做顧問業務。
在大陸經營初期以收取管理費與績效費為主，最終目標是打入大陸內地商品期貨市場，群益期貨在打期貨亞洲盃的同時，不會錯失了這個先機。
孫天山提到，群益期貨為港交所的交易和結算會員，去年在恒生指數期貨交易量排名第五，日前受邀請前往香港座談；而他發現，對港交所有重大貢獻的會員中，前十大都是外資券商，其中五位是中國人，讓孫天山驚覺，深港通、滬港通後，讓近幾年香港老外面孔明顯變少，中國在香港金融業界扮演的重要性越來越高。
目前群益期貨在台灣、香港、大陸皆有據點，香港子公司去年開始獲利，貢獻達1億台幣，孫天山將複製香港的成功經驗，透過技術移轉至其他國家，下一個目標是前進東南亞，明年要在新加坡、泰國、柬埔寨等地設立子公司。
針對不斷著墨IT發展，都不怕其他期貨業者跟進嗎？孫天山毫不猶豫的回答：「群益期貨資訊能力強，以IT打亞洲盃的定位清楚，其他業者絕對複製不了！」
孫天山說，現在市值已來到近60億元，因此開始規畫進行海外併購，若兩岸經濟合作架構協議（ECFA）通過，併購大陸期貨商將是首要目標，再來鎖定東南亞，若併購順利，將再改首例。
「只做台灣市場，一點意思都沒有。」打穩群益期貨市場地位的孫天山語氣鏗鏘有力、自信凜然地說，他將帶領群益期貨走向國際化，要和盈透平起平坐。
(工商時報)
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