新浪財經訊 北京2月1日晚間消息 在多種因素的綜合作用下，美元一路走牛。美元走強不僅導致全球美元加速迴流美國，還在某種程度上拖累了大宗商品的價格。強勢美元對中國巴西等新興市場的衝擊尤其大。

自2014年7月份以來，美元指數由79.98點一路飆升，最高至95.48點，創下自2003年9月30日以來的新高。

摩根士丹利認為，美元正處於一輪“超級牛市”，漲勢至少將在今明兩年持續下去。歷史數據顯示，過去美元的升值周期最長可以持續7年之久，這輪美元“超級牛市”不單單是各國央行貨幣政策差異以及貨幣息差所造成，另一個重要因素是美國相對強勁的經濟增長以及低能源成本等因素使得美國成為投資目的地。

中國

盡管人民幣兌美元有一定的浮動範圍，但中國採取的畢竟不是浮動匯率制度。因此，美元走強人民幣自然也會跟走強，雖然人民幣走強幅度沒有美元大。最終的結果是人民幣兌美元貶值，對其它貨幣升值。人民幣升值不利於我國的出口，畢竟我國經濟目前對出口的依存度還比較高，出口受阻就會觸發一系列的問題，比如企業利潤下降、就業困難等。

本周人民幣大幅貶值，5個交易日4個逼近跌停，連續幾日逼近“跌停”，引發市場一定的恐慌情緒，這無疑加速了美元資本的外流。受此及其它因素影響，上證綜指本周5個交易日3日收跌，本周跌幅達4.21%。

新興市場企業受衝擊

美元強勢往往會給新興市場以及其它地區的經濟帶來風險。從歷史來看，美元指數走強有兩方面的影響：美元牛市往往是新興市場的風險高發期，比如上世紀80年代拉美債務危機，上世紀90年代的亞洲金融危機；從進出口貿易和企業融資方面來看，本幣貶值增強了出口品的競爭力，增加了企業的外債負擔。

周五早上，油國及新興市場貨幣全崩盤，墨西哥和巴西貨幣暴跌。墨西哥比索重挫，美元/墨西哥比索重回15上方。墨西哥比索跌至2009年3月以來新低。

據Dealogic的數據顯示，自2008年以來發行的1.3萬億美元的債券中，中國和巴西的企業發債占了很大一部分。國際清算銀行(Bank for International Settlements)數據顯示，在所有發行給美國以外非銀行實體的美元債務中，發展中國家占到近一半，几乎是歐元區借款者美元債務規模的三倍。

在美元飆升背景下，新興市場美元債務迅速增加可能會讓全球很多公司發生傾覆危險。據《華爾街日報》報導，主要的美元借款人是中國和巴西，那麼這兩個國家可能會受到很大的衝擊。

能源企業是其中最大的一類借款人。巴西國家石油公司(Petroleo Brasileiro)自2008年以來累計發行美元債券400億美元。中國海洋石油總公司(China National Offshore Oil Corp。)過去四年累計發行美元債券近140億美元。

大宗商品

美元走牛首先受到衝擊的是大宗商品。雖然大宗商品價格受到全球經濟增速和中國經濟增速放緩等多種利空因素的承壓，但國際大宗商品多以美元計價進行交易，美元走強無疑會使大宗商品價格受承壓。

2014年6到7月原油價格還在每桶100美元以上，隨頁岩油興起和原油供過於求，油價一路狂跌，最低低至每桶50美元以下。

此外，LME銅的價格從2014年7月份的每噸7212美元，一路下跌至本周五的每噸5495美元，最低價低至每噸5339.50美元。LME鋁也從2014年8月份每噸2119.50美元的高點滑落至本周五收盤時的每噸1864美元。另外，鎳、鉛、錫、鋅自2014年7月份左右也一路走低。

差不多在同一時間，美元卻是一路高歌，美元指數最高達95.48點，因此美元走牛無疑給處於跌勢的大宗商品價格雪上加霜。

強勢美元甚至使美國企業受承壓，企業財報不及預期，拖累美國股市。對於美元這輪牛市，投資者應該給予密切的關注，早作准備及時應對潛在的風險。(鐘明華)