參與中國A股市場的捷徑~新華富時A50指數期貨
- 2013-06-01 09:12:20
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與台股的台灣50指數相同,富時A50指數是根據新華富時的A股指數編制規則從大陸的A股市場選擇最大的50家公司所組成的指數。所謂的A股是指在上海或深圳證券交易所上市的中資企業股票,因此富時A50指數與滬深300指數和中國A股的ETF有高度的相關性,而且沒有交易資格與合格境外機構投資者(QFII)的配額限制,是唯一可供海外投資人交易的中國A股市場指數,台灣的投資人可以不用遠赴香港去開戶交易A股,只要透過交易富時A50指數期貨就可以參與中國的A股市場。
富時A50指數期貨具有成本低,交易時間長的優點之外,國內的股票投資人若有交易中國概念股的股票也可以透過交易富時A50指數期貨來進行避險或套利
A50指數包含了中國市值最大的50家A股公司的可交易指數。指數平衡了可交易性和市場代表性,可以適時充分反映中國大陸A股市場的趨勢
A50指數各類成份股所佔指數的比重
從上圖觀察到A50的成份股當中以金融股的數量最多,有20家,佔有約60%的權重,其次是工業的10家,佔有11%的權重,這二類股就佔有70%的權重,因此,中國大陸的金融與工業的發展,很大部份的左右了A50指數的走勢。
近年來,由於全球的景氣復甦趨緩,尤其在歐債的衝擊與貿易保護主義下,歐美市場對於大陸經濟的貢獻度將越來越有限。因此中國大陸在2012年的下半年推出「穩增長」的政策做為經濟工作首要目標,而政府的投資將是達成「穩增長」的主力。2012年12月中共中央經濟工作會議提出加大公共投資力度,以帶動私人部門的投資和消費,而中共在「兩會」之後,也推出了新一輪刺激投資的政策。中國大陸希望藉著一系列的改革措施來逐步擺脫以外銷為主的經濟型態,轉而以擴大內需來支持經濟的成長。A50指數的成份股大多是與中共「穩增長」政策有關的產業,因此,交易A50指數不但是進入中國A股市場的捷徑,同時也有機會分享中共「穩增長」政策所帶來的利益。
富時中國A50指數成份股前10名及權值分別為:
招商銀行(9.0627%)、中國銀行(5.6025%)、大秦鐵路(5.4295%)、中國石化(5.1959%)、寶鋼股份(5.1884%)、長江電力(5.0562%)、民生銀行(5.0302%)、深萬科A(4.8303%)、中國聯通(3.5077%)、貴州茅臺(3.0063%)。
新華富時中國A50指數成份股
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《大陸股市》「大陸超級牛市」,大摩喊再漲一倍
近來大陸股市氣勢如虹,成交額頻創歷史新高,國際投行也看好陸股前景。摩根士丹利(Morgan Stanley)更樂觀預估,大陸將出現「超級牛市」行情,股價有望在未來18個月大漲1倍以上。
大摩駐香港亞洲暨新興市場策略部主管Jonathan Garner日前表示,大陸房地產等其他投資工具報酬率低迷、經濟軟著陸,以及經濟成長模式由出口導向轉型為內需與服務導向,是他作出「超級牛市」這項預測的主要根據。而外電統計也顯示,上證參考指數總市值目前只有淨資產的1.7倍,仍比MSCI AC世界指數折價17%,而在過去10年以來,上證參考指數都比MSCI AC世界指數溢價24%。
今年陸股堪稱全球黑馬,下半年來呈現暴漲走勢,統計至昨(22)日,上證指數今年來大漲逾52%,指數攀上3000點,居全球股市漲幅冠軍。基金經理人表示,陸股表現與基本面脫鉤,走資金行情,在寬鬆環境未改變之下,依然看好明年漲勢。目前外資投資陸股的比例仍不高,預估明年A股納入MSCI指數機會大,可望吸引更多被動式資金進場,若有逢低可為不錯的布局點。
富時中國A50指數期貨合約規格
商品名稱
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富時中國A50指數期貨
FTSE China A50 Index Futures
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商品簡稱
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SFC
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交易標的
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富時中國A50指數
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可交易月份
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兩連續月及四個季月
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交易時間
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09:00~16:00(上午)
16:40~02:00(下午)
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最小跳動點
每合約價值
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2.5點
2.5美金
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漲跌幅限制
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10%、15%、無漲跌幅限制
點到10%休息10分鐘再開放到15%
再點到15%休息10分鐘後即無限制
*最後交易日無漲跌幅限制
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結算方式
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現金結算
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最後結算價格
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富時中國A50指數的正式收盤價,
四捨五入至小數點後兩位
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最後交易日
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合約月份的倒數第二個交易日
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最後交易日
交易時間
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僅交易上午盤
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商品保證金
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原始:1430(美金)
維持:1300(美金)
(實際金額以交易所公告為準)
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新華富時A50股指期貨的三大功能
股指期貨交易參與者之所以參與該交易,無非出於以下三種目的的一種或幾種:一、投機,二、避險,三、套利。
由於A50股指期貨推出前,中國乃至世界上均不存在這樣一種對沖A股市場風險的工具,故其準備推出時,即引發了業內的高度關註,也在客觀上滿足了QFII對沖A股市場風險的需求。
新華富時A50股指期貨推出的意義
眾所周知,QFII投資中國A股,客觀上需要有避險工具用於對沖風險,因為其在發達國家市場投資時,早已熟悉並習慣於使用衍生品工具對手中的籌碼對沖風險。應該講,A50股指期貨的推出,在一定程度滿足了QFII這方面的需求。由於擁有了對沖工具,在A50股指期貨推出前,QFII大舉增持了 A50指數權重股。
另一方面,由於A50股指期貨的上市地在離岸的新交所,其不受國內監管層的制約,導致了監管層的憂慮。新交所在A50股指期貨推出之前就存在搶推日經225指數期貨(SGX Nikkei 225 Index Futures)和摩台指(SGX MSCI Taiwan Index Futures)的行為,由於這兩個股指期貨品種,均是在當地日經225股指期貨和臺灣加權指數期貨推出前搶先推出,給日本和臺灣的股市造成了較大的震動,致使當地部分機構損失慘重,而且定價權也在一定程度上旁落(多年後的今天,摩台指的成交量仍能相當於臺灣加權指數期貨的1/3左右,並未被邊緣化)。日本和臺灣的教訓使得我國內地監管層也相當的警惕,對A50股指期貨持敵視態度,並採用了多種方式進行打壓(包括讓上證所就指數許可問題起訴其違約等等)。
A50股指期貨對中國股市的影響
綜上,學習A50股指期貨、瞭解A50股指期貨,不僅是應對未來滬深300股指期貨推出的必要的理論準備,而且對分析當前A股市場也有很大的幫助(比如A50期貨交割日A股指數為什麼會波動)。由於A50指數和A50股指期貨的目標用戶較為單一,主要是QFII,關註A50,就是關註QFII的動向,這對於投資者瞭解QFII的思想變化,很有幫助。
QFII對於市場的意識,就是要高於國內機構幾個檔次,不管是上證指數1000點時QFII進場抄了歷史的大底,還是其前期重倉券商類股票,都證明瞭這一點。告訴國內投資者一個“秘密”,那就是在當年日本和臺灣泡沫破滅股市崩盤、臺灣股市崩盤前,外資都是全身而退了的;對此,敢於大膽預言,如果哪天中國內地股市崩盤,你一定會在事後發現,QFII早已先期全身而退。所以,瞭解QFII的思路,對投資者的幫助會很大。
A50股指期貨對中國股市的影響
綜上,學習A50股指期貨、瞭解A50股指期貨,不僅是應對未來滬深300股指期貨推出的必要的理論準備,而且對分析當前A股市場也有很大的幫助(比如A50期貨交割日A股指數為什麼會波動)。由於A50指數和A50股指期貨的目標用戶較為單一,主要是QFII,關註A50,就是關註QFII的動向,這對於投資者瞭解QFII的思想變化,很有幫助。
QFII對於市場的意識,就是要高於國內機構幾個檔次,不管是上證指數1000點時QFII進場抄了歷史的大底,還是其前期重倉券商類股票,都證明瞭這一點。告訴國內投資者一個“秘密”,那就是在當年日本和臺灣泡沫破滅股市崩盤、臺灣股市崩盤前,外資都是全身而退了的;對此,敢於大膽預言,如果哪天中國內地股市崩盤,你一定會在事後發現,QFII早已先期全身而退。所以,瞭解QFII的思路,對投資者的幫助會很大。